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淺析2019年煤價低位時間及價位水平
作者: | 來源:國家煤化工網 | 時間:2019-03-18

    近年來,國家大力推進煤炭供給側改革,積極引導電煤供需雙方簽訂煤炭年度購銷合同,靈活調控進口煤政策,出臺煤炭最高最低庫存指導意見及考核辦法,維護煤炭市場正常平穩,引導價格回歸綠色區間。2018的煤炭市場價格(北方港口5500大卡)均值在653元/噸,遠高于政府調控的綠色價格區間(上限570元/噸)。

    2019年影響煤炭市場供需主要因素如何變化及年度價格低位區間在哪里?

    1.先進產能釋放帶來的產量增加效應將逐步增大。2018年商品煤產量37.6億噸,同比增長4.2%,其中四季度煤炭產量為10億噸,為2015年以來的季度最高值。據悉,2018年新增及核增的煤炭產能可在2019年增產1360萬噸,2019年新投放2500萬噸產能可釋放產量1000萬噸,2019年的產量增產可以達到2360萬噸左右。另一方面,隨著前期淘汰落后產能強力推進,部分計劃淘汰的落后產能已停產退出市場,后期對市場影響減少。2018年底,全國煤礦平均產能由30萬噸/年提高到92萬噸/年,年產120萬噸及以上的大型煤礦由660多處增加到1200多處、產量比重由58%提高到近80%。

     2.煤企價格承受力增強,主動停產減產意愿下降。大量的煤炭落后產能退出先進產能投放,煤企生產成本下降,尤其是生產的邊際成本下降。近幾年持續高煤價市場經營環境下,煤企財務狀況好轉,持續穩定生產及增產動力增加。據悉,2018年煤企盈利面達到95%以上,在綠色區間上限570元/噸時煤企盈利面在75%以上,在增量能增利的情況下,煤企主動停產減產意愿下降。

     3.煤炭鐵路運力明顯增加,增加終端市場有效供應。2018年鐵總新增購置敞車3.3萬輛,全年貨運發送量可增運2億噸。根據規劃目標,2020年全國鐵路煤炭運量達到28.1億噸,較2017年增加運力6.5億噸,占全國煤炭產量的75%。一方面是鐵路運力增加,另一方面是煤炭運程縮短,2018年前三季度全國跨區送電同比增14.9%,西電東送有效減少了西煤東送總量,2018年環渤海下水煤對整體市場影響已經出現弱化。鐵路運力增加運程縮短,直接增加市場終端供應量,削減因運輸瓶頸擠推價格上漲影響。

    4.2019年煤炭總體需求平穩略增。2019年國家宏觀經濟調控基調是六個穩定,煤炭耗用的先行指標是房地產和基建行業,這兩個行業經過直接或中間環節后,其煤炭耗用占比高達20%。2019年預計房地產與基建行業對煤炭需求的支撐力量將減弱,加上非化石能源對煤電的替代作用加強,國家環保政策逐步收緊,煤炭消費總量預計增長有限。

    5.長協為主加庫存高位,下游用戶采購理性。根據發改委要求,重點電企煤炭購銷長協的合同量需占到其煤炭采購總量的75%以上,兌現率需達到90%以上,長協采購占比達到70%左右。2018年重點電企的煤炭庫存增加明顯,長協剛性均衡兌現要求下,維持中高位煤炭庫存成為大型電企的常態,2018年四季度市場煤價一反常態走低,既是對前期持續高煤價的回調,也是下游用戶高庫存下理性采購的市場反應。

    6.火電機組調峰性能增強,淡旺季耗差加大。2018年電力耗煤21.2億噸,占煤炭消耗總量的54%,其他三大行業鋼鐵、建材、化工耗煤合計14.1億噸,占比約36%,與電量用煤相比,其他三個行業的年度各期用煤量較為平穩,電量行業用煤量隨著火電機組調峰性能增強,淡旺季耗差加大,電力用煤是影響市場供需及價格變化的重要指標。

    7.進口煤總量平控,調控更靈活。2018年煤炭進口量完成28123萬噸,同比增長3.9%。在進口煤總量保持平控前提下,各個時期的進口煤政策成為國家靈活調控市場價格的有效手段,引導市場恢復平穩價格回歸正常。

    綜合上述因素,2019年產量將逐步增加,需求總量增長有限,市場各期的供需變化主要由電力用煤需求變化引起。預計上半年的煤價低位區間大概率在4月上旬至5月中旬,價格低點預計在4月中下旬,下半年煤價低位區間在8月下旬至10月上旬,低點預計在9月中旬。預計年度現貨價格(北方港口5500大卡)在530元-650元之間,年度價格低點大概率在下半年。


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